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固投公布值(累积同比):-16.1% 尽管已出台一系列扶持政策,且市场利率水平明显走低,但1-2月企业利润同比-38.3%,以及3月PPI降幅持续扩大,导致企业对于未来的预期仍不稳定。而二
  • 复盘经济:关注实体需求,避免资金空转

    发布时间:2020-04-26   分类:涨8股票配资www.cokx.cn

    固投公布值(累积同比):-16.1%

    尽管已出台一系列扶持政策,且市场利率水平明显走低,但1-2月企业利润同比-38.3%,以及3月PPI降幅持续扩大,导致企业对于未来的预期仍不稳定。而二季度出口发动机仍有可能失速,贸易部门的制造企业预期将更为悲观。

    PPI公布值(同比):-1.5%

    前值:35.7%

    国金证券首席宏观分析师边泉水点评:

    需要关注居民贷款的变化。房地产是经济增长的重要组成,汽车是消费的重要构成。由于新冠疫情的影响,一季度居民消费增长乏力,房地产销售和汽车消费受影响较为明显,一定程度上导致居民贷款增长较弱。二季度开始需要关注经济生活回归常态之后,房地产销售和汽车消费恢复的情况, 如果居民相关消费依然较弱,则居民贷款增长持续较低,对经济增长的负面影响将比较显著。

    固投:修复制造业投资仍需时间

    信贷预测值:18800亿元

    由《经济观察报》发起的“经济观察报月度观察”,每月进行一次。本次共有16家机构参与月度宏观数据预测。

    图片来源:壹图网

    PMI:仍然低于预期

    M2 增速虽出现大幅回升,但 M1与M2剪刀差却在走阔,3月二者之差为 5.1%,显示出实际的资金 使用效率不高,高量的存款多数以定 期的形式留存在银行账户。一是与企业通过低成本融资再转存银行进行套利有关;二是实 际生产规模不足,尚未完全匹配高量的信贷投放,多数资金留在账户吃利息;三是居民短期内储蓄意愿可能有所提升。

    经济观察网 记者 李晓丹CPI趋稳回落与PPI进一步收缩,这对于当前的经济来说意味着不能盲目期待“V型反转”,而是要实实在在地关注实体经济需求。尽管3月PMI回升了16个百分点,但仍然低于预期,同时PPI仍有进一步下行的风险。制造业投资有所修复,然而能否进一步回升则要依靠总需求的回暖和企业悲观预期的明显改善。

    3月PPI同比增长-1.5%,前值-0.4%,受到全球疫情扩散、景气度下降,以及国际油价下降的影响,价格下行压力逐渐增加,尤其是工业品通缩压力较为强烈。

    中泰证券首席宏观分析师梁中华点评:

    PPI预测值(同比):-1.3%

    M2:大幅回升,剪刀差走扩

    前值:5.2%

    CPI:高通胀不可持续

    M2公布值(同比):10.1%

    前值:-24.5%

    除了市场预期不稳之外,一季度产能利用率为67.2%,为统计以来最低水平,显示大量产能仍在闲置。制造业投资的修复,仍有待总需求的进一步回暖和企业悲观预期的明显改善。

    招商证券首席宏观分析师谢亚轩点评:

    PMI预测值(同比):48%

    CPI公布值(同比):4.3%

    从金融来看,由于房地产和汽车销售还没有回归常态,因此居民贷款增长相对较弱,如果二季度消费仍然疲弱,会对经济增长的负面影响将更为显著。而在生产端,实际生产规模不足,尚未完全匹配高量的信贷投放,避免资金空转是需要注意的现实问题。

    固投预测值(累积同比):-12%

    随着生产生活恢复,物流和运输通畅将带动食品等必需消费品价格回落,而疫情对可选消费品影响的核心在需求端,服装、交通、通信等可选消费价格将逐渐回升。综合来看,由于必需消费品权重大、波动大,因此 CPI 同比将继续回落,高通胀不可持续。

    3 月新增贷款 2.85 万亿元,较上个月大幅上升 1.94 万亿元,较去年同期多增 1.16 万 亿元,其中短贷及票据较去年同期增长 7598 亿元,企业贷款较去年同期增长 9841 亿元。从贷款投向来看,短贷和中长期贷款增长较为均衡,企业贷增长明显好于居民贷款。目前贷款在向企业倾斜,主要是由于房地产和汽车销售还没有回归常态,因此居民贷款增长相对较弱。

    信贷:创历史新高,关注居民贷款

    CPI预测值(同比):4.9%

    M2预测值(同比):8.8%

    东北证券首席宏观分析师沈新凤点评:

    前值:9057亿元

    1-3月制造业投资同比下降25.2%,降幅较1-2月收窄6.3个百分点,在三大分类中反弹幅度最小。

    前值:-0.4%

    尽管3月PMI相比2月份回升了16个百分点,但仍然低于预期。从PMI指标来看,需求端的恢复要明显慢于生产。3月PMI生产指标和就业指标都回升到了50%以上,这和发电耗煤的反弹是一致的。而新出口订单仅仅小幅改善,仍在荣枯线以下,产成品库存指标则上升到了7年高位,说明尽管生产有所恢复,但需求端依然偏弱,导致库存积压。工业品还未补库存,又面临去库存的压力。

    民生银行研究院宏观经济研究中心主任王静文点评:

    PPI:工业品通缩压力增加

    前值(同比):8.8%

    PPI走势与经济景气度相关性更强,疫情冲击之下工业生产受限、房地产、汽车等销售低迷,将导致PPI下降。进一步考虑国际原油价格下跌,二季度PPI可能降至-3%,最低点可能达到-5%。通常情况下,PPI降至-2%之下时会激发逆周期政策加力。

    3月CPI当月同比回落至 4.3%。隔离措施逐渐解除后,物流畅通带来供给回升,猪肉、蔬菜价格大幅下跌;同时,油价下行导致燃油价格下跌。

    中银国际证券首席宏观分析师朱启兵点评:

    货币政策方面,今年准备金利率已经下调三次,预计全年还有降息空间。从近期央行表态来看,央行优先选择借助市场化的力量让银行主动降低其存款利率,逐步实现市场利率与存款利率两轨合一轨。

    信贷公布值:28500万亿

    PMI公布值(同比):52%